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义龙五金网 2023-04-23 21:05:29
继续看好锌铝子行业
铜价回落调整不可避免
近期,受全球经济运行态势良好以及美元走软的影响,国内外有色金属价格走势强劲,伦敦金属交易所三月期铜和三月期锌的价格再次刷新了前期高点。铜价较高上冲至每吨5185美元,锌价也一度摸高2515美元,连续上涨了约260美元。如何看待铜价走势?
对于有色金属价格的再度走强,我们认为要分品种来区别对待。国际铜业研究组织在报告中称,2005年全球精铜产量为1643.3万吨,消费量总计1643.1万吨,产量超过消费量0.2万吨,这表明全球铜供应已经由原来的短缺转为过剩。铜价的高企,一方面抑制了铜需求的增长速度,另一方面却刺激了铜生产商的积极性,必将使得铜产量的增长速度超过消费量的增速。据国际铜业研究组织预测,2006年全球铜供应将超过需求量,过剩20万吨左右。伦敦金属交易所的铜库存也出现了持续的增加,从年初的8.96万吨增加到目前的13.15万吨,增长幅度达到46.76%。如果按照这一趋势发展下去,铜价回落调整将不可避免。
电解铝盈利能力将增强
G包铝可以说是近期市场上的大牛股。昨日关铝股份股价也以涨停报收,怎样看待铝业运行趋势?
2005年全球电解铝产量3193万吨,消费量3187万吨,略微过剩6万吨。2006年受国内外生产商减产预期影响,全球铝供应将出现平衡或轻微过剩,预计铝价仍将维持在高位震荡。主要原材料氧化铝的价格一直维持着震荡上行的趋势。目前,进口氧化铝的港口交货价已经上升为6500元/吨左右,较2004年10月份的4600元/吨上涨了41.30%。高价的氧化蛟河铝提高了氧化铝生产商的积极性,预计从2006年起,全球每年都将有新投资的氧化铝制造企业竣工投产,使得全球氧化铝的通过减速机和滚珠丝杠副传动供求紧张状况将在2006年得以扭转。
据国家统计局统计,2006年前两个月,我国共生产氧化铝177.6万吨,同比增长了44.6%。照此计算,我国2006年氧化铝产量将达到1100万吨左右,比去年850万吨的产量增长29.41%,汽油罐将大大超过我国电解铝产量的增长速度。据商务部预测,2006年全球产量预计为6607万吨,需求6567万吨。由2005年的供不应求99万吨转变为供过于求40万吨,供求关系的改变将促使2006年国际市场氧化铝价格回落。
从历史数据来分析,一旦氧化铝价格出现回落,其下降的速度和幅度都将超过电解铝。这样的话,二者之间的价差将拉大。这对电解铝企业来讲无疑是有利的,因为氧化铝是生产电解铝的主要原材料,电解铝企业的利润主要是由二者之间的价差决定的,价差的拉大,将提高电解铝企业的毛利率,从而提升电解铝企业的盈利能力。
锌供求紧张局面将加剧
锌价能否维持高位运行?
从全球锌的供求状况来看,2006年全球锌的供应仍将不能满足消费需求。需求方面,近两年随着全球经济的平稳运行,锌的消费量熔炼炉呈现出稳步增长的态势,年均消费增长速度达到4%左右,预计全球锌消费量将达到1113万吨。供应方面,由于前几年锌价低迷严重影响了锌生产商的积极性,致使锌矿投资开采力度较弱,同时西方发达国家出于环保因素关闭了一些裁刀锌冶炼厂,造成锌产量增长缓慢。由于消费增长速度快于产量增长速度,全球锌供应由过剩转为短缺,2004年首次出现28万吨缺口,2005年全球锌市场供应短缺的局面更加严重。2006年,锌供应短缺的局面将仍然难以扭转,据澳大利亚金属研究机构AME预测,由于矿山关闭较多,2005年和2006年全球锌矿产量的净增幅将仅有1%左右,而这种状况只有在2007年才可能大为缓解。据国际铅锌研究小组先调剂丈量电路中相位平衡和幅值的 粗平衡 和 细平衡 后使电流输出为零(ILZSG)分析显示,2006年全球精锌缺口将达到43万吨,短缺量显著增大,从而支持锌价继续维持在高位运行。我们建议重点关注锌行业中拥有资源、自给率较高的上市公司,如驰宏锌锗、宏达股份、中金岭南等。
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